增长稳、态势好、韧性强……透过关键词感知中国经济

近期，高盛、摩根大通等多家国际金融机构纷纷(fēnfēn)调高2025年中国经济增速(zēngsù)预期。

记者在香港(xiānggǎng)、深圳、上海等地采访了(le)这些机构的(de)首席经济学家，他们分别从宏观政策、市场表现、产业动态等多个维度，对中国经济增长的动能与潜力给出了积极评价。

多家外资金融机构上调中国经济(jīngjì)增速预期

高盛最新(zuìxīn)发布的研究报告(bàogào)中，上调了中国经济增速预测0.6个(gè)百分点；瑞银(ruìyín)也上调了0.6个百分点；摩根大通上调了0.7个百分点。他们表示，2024年9月以来，中国出台了一揽子增量政策，产生了积极效果。

摩根大通(dàtōng)中国首席经济学家 朱海滨：我个人归纳是两步走，去年(qùnián)9月到12月为止，主要是通过(tōngguò)中国人民银行货币政策的宽松，今年我们看到在两会上财政的赤字率第一次突破4%，中央和(hé)地方的专项债的规模也(yě)达到了历史新高，这是我们讲的下半场，通过财政的发力来进一步提振经济。

与此同时，中国(zhōngguó)政策的连续性与开放姿态，也为外资提供了长期(chángqī)锚点。从市场准入负面清单调整到自贸试验区制度创新(xīn)，从扩大跨境服务贸易开放到优化跨境数据流动规则，中国正以制度型开放打破壁垒。数据显示，前4个月，我国新设立(shèlì)外商投资企业18832家，同比增长(zēngzhǎng)12.1%。

瑞银高级中国(zhōngguó)(zhōngguó)经济学家 张宁：政策上深化对外开放，改善营商环境和旅游环境，加快服务业的开放试点；推进中国企业“走出去”，积极拓展(tuòzhǎn)多元化海外市场，加快布局海外产能投资和并购。

从资本市场来看，国际投行代表的“聪明钱”保持着对中国股票的看多和(hé)高配。今年以来(jīnniányǐlái)，香港IPO市场募资总额达90亿美元，同比(tóngbǐ)增长320%。

高盛首席(shǒuxí)中国股票策略师 刘劲津：我们对于中国的股票，不管是A股也好，港股也好，还是维持(wéichí)在(zài)整个亚太区里面保持高配的建议。从流动性的角度，我们认为AI背后可能带动大概有2000多亿美元，在未来一两年一个(yígè)净流入的情况。

中国经济(jīngjì)关键词“韧性”受全球瞩目

记者观察发现，多家外资(wàizī)金融机构在研报中都提到(tídào)了“韧性”这个词。

此外，从机构发布研报的时间(shíjiān)点上来看，虽然之前可能对外部环境有所担忧，但他们(tāmen)马上就恢复了对中国经济内生动力的信心。

瑞银高级中国经济学家(jīngjìxuéjiā) 张宁：二季度即使面临了美国加征关税(guānshuì)的冲击，国内经济增长依然呈现了较强的韧性。

摩根士丹利首席经济学家 邢自强：现在海外(hǎiwài)，尤其是西方面对诸多不确定性，中国在这个过程中政策的节奏是比较稳健的，这样(zhèyàng)对全球(quánqiú)投资者的信心也有一个定心丸的作用。

与此同时，中国企业(qǐyè)自身强大(qiángdà)的科技创新能力也成为外资金融机构持续看好的关键因素。

富达国际亚太区(yàtàiqū)投资总监 斯图尔特·朗布尔：强大的中国企业能够巩固市场份额、增加收入，中国企业正在减少对(duì)美国市场的依赖，并在一些领域扩大(kuòdà)海外生产。

科技+消费双主线 外资机构看好中国资产(zīchǎn)

在这些研报中，记者看到外资机构的目光(mùguāng)都不约而同聚焦于中国的科技(kējì)与消费领域。

他们表示，中国经济这两大主线蕴含着巨大的(de)增长潜力，正成为吸引全球资本(zīběn)的新磁场。

记者拿到(nádào)了摩根士丹利(mógēnshìdānlì)的(de)一份长达100页的中国人工智能行业蓝皮书。里面密密麻麻都是这半年来对中国科技企业的调研报告和行业分析。

摩根士丹利首席经济学家 邢自强：中国是全球(quánqiú)在上下游的(de)软件、硬件(yìngjiàn)、应用都可以形成闭环全产业链生态系统的AI强国，总共60家非常具有代表性的企业，提振将来的生产力。

另外，中国老百姓(lǎobǎixìng)消费方式转变，本土设计与品牌迅速崛起。从中国盲盒到入境游客的“中国购”，这些都成为消费领域(lǐngyù)新亮点。

摩根大通中国首席经济学家 朱海滨：在消费领域我们可以(kěyǐ)看到一个比较可喜的(de)变化(biànhuà)，大家对于新消费领域，比如说像一些兴趣消费，有品质的零售跟文化相关的这种旅游，这些表现其实都相当不错。

富达国际亚太区投资总监 斯图尔特·朗布尔：因为消费领域正在改善，零售销售额上升，消费已不再局限于受刺激措施(cuòshī)支持的(de)商品。餐饮、体育用品、家具等行业的增长势头都更加(gèngjiā)强劲。